14
Η
πρόσφατη παγκόσμια χρηματοπι-
στωτική κρίση ανέδειξε το σημαντι-
κό ρόλο της ψυχολογίας των επενδυτών,
αλλά και των επιχειρηματιών στη δια-
δικασία λήψης επενδυτικών αποφάσε-
ων. Μάλιστα, τα τελευταία χρόνια έχει
δοθεί ιδιαίτερη έμφαση στον τομέα της
εταιρικής συμπεριφορικής χρηματοοικο-
νομικής (behavioral corporate finance),
μέσα από το ερευνητικό έργο του Κα-
θηγητή Shefrin από το Πανεπιστήμιο
Santa Clara. Γνωστικά λάθη και συναι-
σθήματα οδηγούν σε λανθασμένες επι-
χειρηματικές επιλογές, αποτρέποντας
τους managers να λάβουν ορθολογικές
αποφάσεις για την αέναη μεγιστοποίηση
του πλούτου των μετόχων, που είναι και
ο βασικός στόχος κάθε εταιρείας.
Ένα από τα σοβαρότερα συμπεριφορι-
κά σφάλματα που έχει μελετηθεί εκτε-
νώς στο χώρο των επενδύσεων ονομά-
ζεται στη διεθνή βιβλιογραφία home bias
(σφάλμα εντοπιότητας), δηλαδή η τάση
των ατόμων να επενδύουν ένα δυσανά-
λογα μεγάλο ποσοστό των κεφαλαίων
τους σε εγχώριες επενδύσεις, θεωρώ-
ντας ότι είναι περισσότερο εξοικειωμέ-
νοι με αυτές, αυξάνοντας, όμως, σημα-
ντικά τον επενδυτικό κίνδυνο (French &
Poterba 1991).
Αντίστοιχη συμπεριφορά παρατηρείται
και στο χώρο των επιχειρήσεων με τους
managers να επηρεάζονται σημαντικά
από το βαθμό οικειότητας (familiarity),
που έχουν με το περιβάλλον που πα-
ρουσιάζονται επιχειρηματικές - επεν-
δυτικές ευκαιρίες (Levis, Muradoglu &
Vasileva, 2010). Μάλιστα φαίνεται, ότι οι
managers νιώθουν μεγαλύτερη οικειό-
τητα και θεωρούν ότι γνωρίζουν καλύτε-
ρα τις γειτονικές στην έδρα της επιχείρη-
σης χώρες ή χώρες που τους συνδέουν
Σ υ μ π ε ρ ι φ ο ρ ι κ ά Σ φ ά λ μ α τ α κ α ι
Εσωσ τρέφε ι α σ την Εξωσ τρέφε ι α
Ν Ι Κ Ο Λ Α Ο Σ Φ Ι Λ Ι Π Π Α Σ
Ά ρ θ ρ ο
Ά ρ θ ρ ο
Ά ρ θ ρ ο
Ά ρ θ ρ ο
Ά ρ θ ρ ο
Η πρόσφατη
παγκόσμια
χρηματοπιστωτική
κρίση ανέδειξε
το σημαντικό ρόλο
της ψυχολογίας
των επενδυτών
αλλά και των
επιχειρηματιών
στη διαδικασία
λήψης επενδυτικών
αποφάσεων
1...,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15 17,18,19,20,21,22,23,24,25,26,...48